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伟哥东吴证券晨会纪要


/ 2017-03-07

经济企稳预期下,银行资产质量压力减小,叠加业绩好转,银行板块全体估值回升。央行 4 季度货泉政策施行演讲指出 4 季度中国经济的下行压力减轻,总体连结平稳增加态势。从银监会通知布告的 16 年 4 季度贸易银行目标数据来看,全体不良率较上季末下降 0.02 个百分点。关心类贷款的占比自 14 年以来初次下降,且降幅较大,为 0.23 个百分点, 17 年不良生成压力减小。

金融去杠杆持续推进, 驱动寿险利差空间扩张。 寿险公司资产设置装备摆设的焦点是固收类资产, 债券约占中国寿险公司投资资产的50%。跟着金融去杠杆持续推进, 估计国债利率曲线将逐步恢复峻峭(刻日利差和信用利差回升), 寿险营业利差空间将持续扩张,中期利好寿险行业的盈利预期。

上周深沪两市震动有升,上证综指本周涨 1.6%,持续三周连结震动缓升态势。板块轮动较快,白酒、家电等行业绩优股能够结构。首单 PPP 资产证券化项目即将出台, PPP 板块第二波行情可期。阿里巴巴集团与百联集团配合颁布发表告竣计谋合作,新零售概念股表示超卓。保监会对时任前海人寿董事长姚振华赐与撤销任职资历并禁入安全业 10 年的惩罚,这将对险资违规运营形成,利于进一步规范行业成长。行业设置装备摆设上,当前市场全体处于调整阶段,我们对后续股市持中性概念。持久来看,国企、“一带一”等是将来关心的重点标的目的。此外,可关心绩优股、 PPP 项目标投资机遇。

【重点保举】 ST 易桥(000606): 成功摘帽,百城千店加快推进。 1)成功摘帽,合适预期; 2)“百城千店”加快推进,用户规模快速增加: 公司企业办事合作劣势光鲜明显:(1)企业运营办事平台模式领先;(2)产物经验丰硕;(3)线系成熟,用户规模快速增加。 :估计公司 2017/2018 年EPS 别离为 0.24/0.42 元,看好公司企业办事生态的成长前景,初次笼盖,赐与“买入”的投资评级。

【重点保举】白云山(600332) : 凉茶行业和公司净利率双拐点+中国伟哥龙头+混改持股高激励。 1) 凉茶行业逻辑雷同啤酒,集中度够高,费用下降带来净利率拐点。 2) 王老吉迎来收入和盈利能力提拔的拐点。 3) 金戈是南药板块最大增加点。 4) 中成药受益新版医药目次调整。 5) 员工持股带来较高平安边际。对比目前公司市值 405 亿,扣除定增+拆迁后仅值 325 亿,市值还有很大空间,初次笼盖赐与“买入”投资评级。

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